Kurumun değerlendirmesine göre, araştırma kapsamındaki AG Anadolu Grubu Holding, Doğan Şirketler Grubu Holding, Koç Holding ve Sabancı Holding hisselerinde ortalama Net Aktif Değer iskontosu yüzde 45,9 seviyesinde bulunuyor.

Kurum açıklamasında, Net Aktif Değer’in bir holdingin ekonomik değerini ortaya koyan temel göstergelerden biri olduğu belirtildi. NAD hesaplamasında holding bünyesindeki bağlı ortaklık ve iştiraklerin piyasa değerlerinin, sahiplik oranları dikkate alınarak değerlendirildiği ifade edildi.

Ayrıca holdinglerin ana şirket seviyesindeki nakit, nakit benzeri varlıklar ile net borç veya net nakit pozisyonunun da hesaplamaya dahil edildiği kaydedildi. Böylece Net Aktif Değer’in, holdinglerin doğrudan ve dolaylı yatırımları ile finansal pozisyonunu birlikte yansıtan bütüncül bir değerleme yöntemi olduğu vurgulandı.

Raporda, holdinglerin güncel NAD seviyelerinin halka açık iştiraklerin piyasa değerlerindeki değişime bağlı olarak dalgalanabildiği belirtildi. İskonto oranlarının ise hem güncel NAD değişimlerinden hem de holdinglerin mevcut piyasa değerlerinden etkilendiği ifade edildi.

Marbaş Menkul Değerler, paylaşılan iskonto oranlarının güncel Net Aktif Değer hesaplamalarına göre oluşturulduğunu bildirdi.